메타 AI, 새로운 투자 기회? 9월 26일 美 증시를 뒤흔든 지정학 리스크 해소 기대!

증시 각도기: 울릉도에서 전하는 시장 이야기 (2023년 9월 26일)

1. 울릉도에서 만난 아침

• 추석 연휴 토요일 아침, 한국 동해 울릉도에서 방송을 시작했어.
• 동쪽이라 해가 더 빨리 뜨고 지는 느낌이었고, 섬에는 바위가 정말 많더라.
• 배 타고 오는 길이 파도가 심해서 힘들었지만, 다행히 잠들어서 멀미는 안 했어.

2. 미국 시장은 활짝!

• 미국 시장은 추석 연휴 동안 잘 올랐어.
  • S&P 500: 0.51% 상승
  • 다우존스: 0.93% 상승
  • 나스닥: 0.48% 상승 (역사적 고점 근처)
• 덕분에 추석 동안 빠졌던 거 다 만회하고 역사적 신고가 근처까지 왔으니, 좀 편안하게 봐도 될 것 같아.
• 특히 반도체 관련주들이 빠르게 올랐고, 필라델피아 반도체 지수도 1.4% 상승했어.
• 하지만 금리가 계속 높아서 중소형주 위주인 러셀 2000은 0.12%밖에 못 올랐네. 중소형주는 아직 좀 힘든 상황이야.

3. 오늘의 핵심 질문: "성장엔 AI인데, 무리는 없을까?"

• 연준 의장 중 한 명인 제프리 슈미트가 AI와 관련된 우려를 표했어. 이게 오늘 제일 중요한 이야기야.

4. 시장이 오른 이유? 지정학적 리스크 완화 기대감!

• 이란: 이란 외무장관이 미국과 핵협상 타결을 위한 계획을 전달했대. 미국이 이란을 고립시키려 하는데, 이란 혁명수비대의 돈줄이 막힌 것 같다는 분석도 있어. 그래서 외무장관 같은 온건파의 목소리가 커지는 것 같아.
• 미중 정상회담: 큰 내용은 없었지만, 곧 무역 협상 세부 내용이 공개될 예정이야. 역사적 규모의 구매 발표와 관세 면제 조치가 있을 거라고 하네. 미국이 희토류 때문에 일부 양보할 수도 있다는 분석도 있어.

5. 유가 하락과 금리 움직임

• 유가가 많이 떨어졌어. (WTI 100달러 -> 92달러) 사우디아라비아가 원유 수출을 많이 늘린 덕분인 것 같아.
• 유가가 떨어지니 채권 금리도 조금 내렸어. (특히 2년물, 10년물) 하지만 여전히 높은 수준이야.
• 일본은 금리가 계속 높게 유지되고 있어.

6. 엔화 강세와 원화 움직임

• 일본 재무상이 엔화 약세에 대해 우려를 표하면서 엔화가 강세로 돌아섰어.
• 덕분에 원화도 강세로 전환되었어. (1368원 -> 1356원)

7. SK하이닉스, 솔리다임 미국 상장 가능성?

• SK하이닉스의 손자 회사인 솔리다임이 내년에 미국 증시에 상장할 수도 있다는 보도가 나왔어.
• 솔리다임은 인텔로부터 인수한 낸드와 SSD 회사인데, 기업 가치가 203조 원 정도로 평가받고 있대.
• 만약 상장하면 SK하이닉스 주가에 영향을 줄 수 있고, 조달한 자금으로 자사주 매입이나 배당을 할 수도 있다는 예상도 있어.
• 국가 전체적으로는 외국에서 돈을 끌어오는 좋은 기회가 될 수도 있다는 긍정적인 시각도 있어.

8. AI 관련 기업 소식

• 메타: 자체 AI 기기 '뮤즈'를 공개했어. 이게 반도체 시장에도 긍정적인 영향을 줄 수 있다는 분석이야.
• 아카미아: 엔트로픽과 116억 달러 규모의 클라우드 서비스 계약을 맺었대. 엔트로픽은 오픈AI와도 엄청난 규모의 계약을 하고 있어. AI 관련 계약 규모가 정말 어마어마하다는 걸 알 수 있지.
• MGM 리조트: 피플 인수를 논의 중이라는 소식에 피플 주가가 올랐어.

9. 제프리 슈미트 연준 총재의 AI 우려: "대마불사 AI 생태계?"

• 슈미트 총재는 AI와 데이터센터 확장 과정에서 "대마불사(망하기에는 너무 큰)" AI 생태계로 가는 것은 아닌지 우려를 표했어.
• 과거 금융 위기 때 AIG 같은 금융 회사들이 망하기에는 너무 커서 구제받았던 것처럼, AI 분야도 그렇게 될 수 있다는 거지.
• 오라클이 불가항력을 선언한 것처럼, 데이터센터 건설에 문제가 생길 수도 있다는 신호도 있어.

10. AI 성장의 핵심: GPU 임대료와 스케일링 법칙

• 현재 AI 성장의 핵심은 GPU 임대료인데, 이게 비싼 이유는 빠른 속도를 위한 경쟁 때문이야.
• 이론적으로는 속도를 조금 늦추면 더 저렴하게 할 수도 있지만, 현재는 '스케일링 법칙'에 따라 규모를 키우는 게 중요하다고 보고 있어.
• 2026년부터 하이퍼스케일러(대형 클라우드 기업)들의 현금 흐름이 고갈될 수 있다는 분석도 있지만, 얘네들은 돈을 잘 벌기 때문에 큰 문제는 없을 것으로 보여.
• 하지만 하이퍼스케일러 외에 제3의 기업에서 문제가 생길 가능성도 있어. 마치 쿠팡이 안 쓴 물류센터가 망했던 것처럼 말이야.

11. 한국의 AI 수혜와 미래 전망

• 한국은 AI 관련해서 큰 수혜를 받고 있는 나라 중 하나야.
• 미국은 AI 데이터센터 투자를 계속할 수밖에 없어. 현재 가장 높은 마진을 기록하고 있고, GDP 성장을 위해서도 중요하기 때문이야.
• 2027년, 2028년에도 하이퍼스케일러들의 투자는 계속될 것으로 예상돼.

12. 한국의 위기 요인? DDR 가격 하락과 공급 충격!

• DDR 가격 하락: 2028년 말~2029년쯤 되면 DDR 생산량이 두 배로 늘어나면서 일반 DDR 가격이 크게 떨어질 수 있어.
• HBM과 고성능 DDR: 하지만 AI 데이터센터 수요가 계속 유지된다면, HBM 같은 고성능 메모리 가격은 따로 유지될 가능성이 높아. 삼성전자도 이쪽 시장에 집중하는 것으로 보여.
• 공급 충격: 2029년쯤에는 메모리 물량이 크게 늘어날 것으로 예상돼. 지금껏 경험해보지 못한 수준의 공급 충격이 올 수도 있다는 거지. 그때도 메모리가 부족할지는 지켜봐야 할 것 같아.

마무리

• AI 열기는 당분간 유지될 것 같고, 한국은 계속 수혜를 받을 것으로 보여.
• 하지만 DDR 가격 하락과 공급 충격 같은 변수들도 잘 지켜봐야 할 거야.
• 울릉도에서 좋은 경치와 함께 여러분과 시장 이야기를 나눌 수 있어서 좋았어. 추석 연휴 잘 마무리하길 바라!