삼성전기 질주? 3% 급등! AI 전력 폭등 수혜주 지금 투자해야 할까?
더블업 요약 (중학생 눈높이)
오늘 시장 잠깐 볼까?
- 코스피: 잠깐 올랐다가 다시 조금 떨어졌어. 거의 보합세야.
- 코스닥: 오르기 시작해서 계속 쭉쭉 오르고 있어! 3% 가까이 올랐어.
- 돈 흐름: 외국인은 계속 팔고 있고, 오늘은 개인도 팔고 있어.
오늘 주목할 만한 종목들!
- 코스피:
- 반도체 대장주들은 오늘은 좀 쉬어가는 분위기야.
- 삼성전기는 3% 오르고 있어.
- 현대차, 기아, 현대모비스도 빨간 불 켜고 잘 가고 있어.
- LS 일렉트릭, 효성중공업 같은 전력 관련주들이 AI 때문에 엄청 오르고 있어.
- 코스닥:
- 원익IPS, 이오테크닉스, 유진테크, 테스 같은 반도체 장비주들이 잘 나가고 있어.
삼성전기, 목표 주가 300만원까지 올랐다고? (김민경 위원 인터뷰)
김민경 위원: 안녕하세요! 저는 하나증권의 김민경입니다. '전기의 그녀'라고 불러주세요.
사회자: 네, 오늘 삼성전기 보고서가 나왔는데, 목표 주가를 300만원으로 올렸다고요? 지금 226만원인데!
김민경 위원: 네, 맞습니다. 저는 하이닉스가 꺾이기 전까지는 삼성전기도 꺾이지 않을 거라고 봐요.
사회자: 와, 하이닉스랑 같이 간다고요? 한번 들어보죠.
Q1: 요즘 전기전자주, 특히 반도체 업황은 어떤가요?
김민경 위원: 요즘 반도체 업황을 이끄는 건 바로 AI 데이터 센터예요. AI를 더 똑똑하게 만들기 위한 수요가 계속 늘고 있어요. 엔비디아 같은 회사들도 자체 칩을 더 많이 만들고 있고, 서버 CPU 같은 부품들도 다 수요가 늘고 있죠.
문제는 이런 부품들은 만들기가 어렵고, 생산량을 확 늘리기가 힘들다는 거예요. 그래서 물건을 만드는 회사들이 유리해져서 가격 협상에서 주도권을 잡고 있어요.
Q2: AI가 '학습'에서 '추론'으로 이동하고 있다는데, 이게 무슨 말인가요?
김민경 위원: 쉽게 말하면, 예전에는 AI가 질문에 답만 해주는 정도였다면, 이제는 AI가 스스로 판단하고 실행까지 하는 단계로 발전하고 있어요. 챗GPT처럼요.
이렇게 AI가 더 복잡한 일을 하게 되면서, 단순 계산만 하는 GPU뿐만 아니라 CPU 같은 다른 반도체들의 역할도 중요해지고 수요도 늘고 있어요. AI가 처리해야 할 정보량이 엄청나게 늘어나니까요.
Q3: CPU 수요가 늘어나는 이유가 뭔가요?
김민경 위원: CPU는 데이터를 운영하고 분배하는 역할을 해요. GPU가 계산을 담당한다면, CPU는 그 계산 결과를 어떻게 활용할지, 어떤 데이터를 쓸지 등을 관리하는 거죠. AI가 더 똑똑해지면서 이런 운영 역할이 더 중요해지고, CPU의 역할도 커지고 있어요.
Q4: 삼성전기 목표 주가를 올린 가장 큰 이유는 뭔가요?
김민경 위원: 바로 MLCC와 FCBJ 가격이 오르기 시작했다는 거예요. 특히 MLCC는 이미 많이 올랐다고 보는데, 최근에 삼성전기가 4천억 규모의 MLCC 공급 계약을 맺었어요.
이게 대박인 건, 당장 내일부터 쓰는 물량이 아니라 2027년까지 쓸 물량에 대한 장기 계약이라는 거예요. 이걸 보면 AI 데이터 센터 회사들이 얼마나 물량 확보에 '쫄리고' 있는지 알 수 있죠.
지금 AI 칩을 만드는 회사들은 MLCC가 부족해서 난리인데, 이미 MLCC 만드는 회사들은 생산 능력이 거의 꽉 찼어요. 그래서 고객사들이 '패닉 바잉' (겁나서 미리 사두는 것)을 시작하는 초입 단계라고 보고 있어요.
Q5: MLCC에 대체재는 없나요?
김민경 위원: MLCC는 일본의 무라타와 삼성전기가 거의 동급이라고 봐요. 기판 쪽에서는 다른 회사들도 있지만요.
AI 데이터 센터에 들어가는 MLCC는 크게 두 가지가 있어요.
- 고압 MLCC: 이건 전기차에 들어가는 것과 비슷해요.
- 저전압 MLCC: 이건 GPU 근처에 쓰이는 완전히 새로운 제품인데, 지금은 무라타와 삼성전기만 만들 수 있어요.
고압 MLCC는 다른 회사들도 나중에 만들 수 있겠지만, 이 저전압 MLCC는 기술력이 정말 높아서 앞으로도 삼성전기와 무라타 외에는 만들기 어려울 것 같아요.
Q6: AI 칩이 전력을 직류 고전압으로 바꾸는 게 MLCC 수요 급증에 영향을 주나요?
김민경 위원: 네, 영향을 줘요. 전력을 800V DC로 바꾸면 전력 손실 없이 더 멀리 보낼 수 있어요. 예전에는 전압을 여러 번 낮춰서 보냈다면, 이제는 데이터 센터 입구까지 800V로 보내고 안에서 낮추는 방식이죠.
이렇게 고전압으로 전력을 보내는 구간이 길어지면서 고압 MLCC 수요도 늘어나요. 원래는 70~80% 정도 가동률이었던 회사들도 이제 95% 이상으로 올릴 거라고 하고 있어요.
그리고 데이터 센터 안에서도 GPU 전력 사용량이 늘면서, 전류를 안정시켜주는 MLCC 역할이 더 중요해지고 수요도 늘어날 수밖에 없어요.
Q7: 삼성전기 마진은 어떤가요?
김민경 위원: 1분기 기준으로 MLCC가 포함된 사업부 마진이 13% 정도였는데, 일회성 비용 빼면 10% 중반대까지 올라왔어요.
사회자: 어, 생각보다 낮은데요? 100개 팔면 85개 남는 줄 알았는데.
김민경 위원: 아직 마진이 낮기 때문에 앞으로 더 올라갈 기대감이 커요. 과거 2018년에는 MLCC 가격이 오르면서 마진이 40%까지 올라갔던 적도 있어요.
이번에는 AI 데이터 센터 같은 B2B 수요가 이끌고 있어서, 그때보다 사이클이 더 길어질 수 있다고 보고 있어요.
Q8: 일본 무라타의 마진은 어느 정도인가요?
김민경 위원: 무라타는 아마 20% 초반대일 거예요. 아무래도 더 비싼 제품 비중이 높아서 그런 것 같아요.
사회자: 그럼 무라타가 더 잘하는 거 아닌가요?
김민경 위원: 원래 무라타가 1위, 삼성전기가 2위였는데, 지금은 거의 비등한 수준까지 따라잡았다고 봐요. AI 데이터 센터용 MLCC 시장에서는 점유율도 거의 반반이고요. 기술력 면에서는 이미 많이 따라왔다고 생각해요.
Q9: 실적 전망은 어떤가요? 2분기 실적도 중요하지만, 하반기가 더 중요하죠?
김민경 위원: 네, 맞아요. 2분기 실적보다는 3분기와 4분기 전망이 더 중요해요.
3분기부터는 새로운 AI 칩이 양산되고, 9월에는 아이폰 출시도 예정되어 있어요. 이렇게 AI 데이터 센터 수요와 모바일 수요가 겹치면서 가격 인상에 아주 좋은 환경이 만들어지고 있어요. 그래서 하반기부터는 삼성전기 마진도 본격적으로 개선될 가능성이 높아요.
Q10: 삼성전기 주가가 많이 올랐는데, 지금 사도 괜찮을까요?
김민경 위원: 삼성전기가 오르기 시작한 건 AI 데이터 센터용 기판인 FCBJ 때문인데, 이런 기판 산업은 전반적으로 다 같이 좋아지고 있어요. 그래서 삼성전기뿐만 아니라 대덕전자, 심택 같은 중소형주들도 수혜를 보고 있어요.
지금 주가 흐름으로 봤을 때, 아직 중간 정도 온 것 같아요. 글로벌 경쟁사들도 많이 올랐지만, 국내 중소형주들은 아직 더 오를 여력이 있다고 봐요. 아직 가격 인상 사이클 초입이라 주가는 계속 우상향할 가능성이 높아요.
Q11: 김민경 위원님이 삼성전기 외에 추천하는 종목은 뭔가요?
김민경 위원: LG이노텍과 대덕전자를 추천해요.
- LG이노텍: 메인 사업은 카메라 모듈인데, 최근에 FCBJ 기판 사업도 시작했어요. 아직 후발주자지만, AI 데이터 센터용 기판 수요가 너무 많아서 2027년부터는 서버 쪽에도 진입할 수 있을 것으로 보여요.
- 대덕전자: 메모리 패키지 기판, FCBJ, FC CSP 등 핫한 기판은 다 만들고 있어요. 특히 메모리 패키지 기판은 아직 공급 부족 이야기가 안 나왔는데, 하반기부터는 수요가 늘면서 공급 부족이 올 가능성이 커요. 예전에는 DDR4 같은 걸 만들었다면, 이제는 더 큰 칩을 쓰는 DDR5 같은 걸 만들어서 생산량이 줄어들 수밖에 없거든요.
Q12: 하반기 투자 전략은 어떻게 세우면 좋을까요?
김민경 위원: 기판 관련주들을 묶어서 같이 사는 '바스켓 매매'를 추천해요.
삼성전기, LG이노텍, 대덕전자, 심택 같은 회사들이 AI 데이터 센터용 고가 기판뿐만 아니라, 메모리나 FC CSP 같은 중저가 기판까지 다 만들고 있어요. 그래서 이 기판 관련주들이 다 같이 주가가 오를 수 있는 좋은 환경이 만들어졌어요.
사회자: 바스켓 매매는 그럼 삼성전기, LG이노텍, 대덕전자, 심택을 다 같이 사자는 거네요?
김민경 위원: 네, 맞아요. 이 안에서 같이 투자하자는 거죠.
오늘 김민경 위원님과 함께했습니다. 감사합니다!