모두가 미국 자산을 매도하는 이유와 레이 달리오의 경고! 진짜 위기 분석

레이 달리오가 말하는 미국 경제와 투자 전략

올해 주식 시장에서 가장 큰 특징 중 하나는 미국 자산에 대한 의구심이야. "미국 괜찮아, 미국 주식 괜찮아, 미국 채권 괜찮아"라고 말하지만, 이런 우려를 가장 먼저, 그리고 가장 적극적으로 이야기한 사람이 바로 레이 달리오야. 그래서 오늘은 레이 달리오가 왜 미국에 대해 걱정하는지, 그리고 투자자로서 어떻게 해야 할지 쉽게 알아보자.

왜 미국 자산에 대한 의구심이 생겼을까?

레이 달리오에 따르면, 미국 자산에 대한 의구심은 갑자기 생긴 게 아니라, 오래전부터 쌓여온 근본적인 문제 때문이야.

• 정부 부채 증가: 미국 정부의 빚은 계속해서 늘어나고 있어. 특히 제로 금리 시대 이후로 이 빚이 폭발적으로 늘어났지.
• 재정 적자 및 무역 적자 (쌍둥이 적자): 미국은 정부 지출이 수입보다 많은 재정 적자와 수출보다 수입이 많은 무역 적자를 동시에 겪고 있어. 이건 수십 년 된 문제야.

이런 문제들은 단순히 경기가 안 좋았다가 좋아지는 단기적인 경기 순환이 아니라, 아주 긴 역사의 흐름 속에서 나타나는 패턴이라고 해. 마치 우리가 태어나고, 늙고, 죽는 것처럼, 국가도 흥하고 망하는 큰 사이클이 있다는 거지.

레이 달리오가 말하는 '거대한 사이클'

레이 달리오는 세계 질서가 패권국의 흥망성쇠에 따라 크게 영향을 받는다고 봐. 그리고 패권국의 국력이 변하는 데에는 다섯 가지 요인이 있다고 주장해.

1. 경제적 요인 (부채): 빚이 늘어나면서 경제가 어려워지는 거야. 중앙은행이 위기를 막기 위해 계속 돈을 풀다 보면 결국 감당할 수 없는 상황이 오게 돼. 레이 달리오는 지금 미국이 이 '죽음의 소용돌이'에 거의 다 왔다고 보고 있어.
2. 국내 갈등: 사회 내부의 갈등이 심해지는 거야. 경제 불평등이 심해지면 사람들의 생각도 극단으로 나뉘고, 결국 정치와 법치가 무너지고 폭력이 지배하게 될 수 있어. 심해지면 강력한 지도자를 원하는 독재로 이어질 수도 있지.
3. 국제 갈등: 패권국과 그에 도전하는 국가들 사이의 갈등이야. 과거에는 힘의 논리(일방주의)가 지배하다가 전쟁이 일어나고, 지친 인류가 협력(다자주의)을 추구하는 사이클이 반복되었어. 지금은 다시 일방주의로 돌아가고 있다고 봐.
4. 자연재해: 전쟁보다 더 많은 국가를 무너뜨렸다고 해.
5. 기술 발전: 장기적으로 가장 강력한 영향력을 가진다고 해.

레이 달리오가 가장 걱정하는 건, 이 다섯 가지 요인 중에서 경제적 요인, 국내 갈등, 국제 갈등 이 세 가지가 모두 변곡점에 이르렀다는 거야. 과거에도 이런 징후들이 나타났을 때 국가가 쇠퇴했었는데, 지금 미국에서 그런 징후들이 보인다는 거지.

트럼프의 정책은 해결책이 될 수 있을까?

트럼프가 관세를 부과하고 미국 제조업을 살리려는 정책은 미국의 패권을 유지하려는 시도라고 봐. 하지만 레이 달리오 생각은 달라.

• 제조업 부흥의 어려움: 미국 성인들의 문해력 수준이 낮아서 생산성 있는 제조업을 하기가 어렵다고 지적해. 중국처럼 뛰어난 생산 기술을 가진 나라와 경쟁하기 어렵다는 거지.

그렇다면 진짜 해결책은 뭘까? 레이 달리오는 두 가지를 제시해.

1. 부채 문제 해결 (재정 건전성 확보):
   • 실질 금리를 마이너스로 낮추고
   • 세금을 올리고
   • 정부 지출을 줄이는 긴축을 해야 한다고 말해.
2. 노동력 질 향상 (공교육 정상화):
   • 교육에 엄청난 투자를 해서 노동력의 질을 높여야 한다고 주장해.

투자자로서 어떻게 해야 할까?

레이 달리오의 이야기를 바탕으로 투자 전략을 생각해 볼 수 있어.

1. 각자도생의 시대, 분산 투자:

   • 세계 질서가 변하면서 각 나라의 경제 상황이 달라질 거야. 어떤 나라는 물가 상승, 어떤 나라는 경기 침체를 겪을 수 있지.
   • 이 때문에 환율 변동도 커지고, 자산 시장도 국가별로 다르게 움직일 수 있어.
   • 레이 달리오처럼 미국이나 중국보다는 중립적인 신흥국이 좋을 수 있다고 보지만, 신흥국 안에서도 양극화가 심해질 수 있으니 국가별로 더 세세하게 봐야 해.
   • 결론적으로, 미국 주식에만 몰빵하지 말고, 다양한 국가와 자산에 분산 투자해서 비중을 조절하는 게 중요해.

2. 금리 인하 가능성:

   • 미국이 부채 문제를 해결하기 위해 금리를 내려야 한다는 명분이 생길 수 있어. 물가가 오르더라도 말이야.
   • 트럼프가 연준 의장을 바꾸려고 하는 것도 이런 맥락에서 볼 수 있지. 새로운 연준 의장이 금리 인하를 단행할 수도 있어.

3. 미국 자산의 리스크 프리미엄:

   • 미국 자산의 위험도가 높아지면, 투자자들은 더 높은 수익률을 기대하게 돼.
   • 이는 곧 미국 주가가 재조정될 수 있다는 의미야. 즉, 미국 주식의 기대 수익률이 높아지려면 주가가 빠져야 할 수도 있다는 거지.

가장 중요한 건, 레이 달리오의 예측이 맞을 수도 있고 틀릴 수도 있다는 점이야. 역사의 변곡점을 정확히 맞추는 건 정말 어렵거든. 중요한 건 시장의 가격 반응을 보고, 자신의 투자 기간에 맞게 전략을 세우는 것이야. 레이 달리오의 이야기가 시장의 가격 반응과 비슷하게 흘러간다면, 그 관점에서 투자를 고려해 볼 수 있겠지.