"미국채 사줄 곳 없다" 유동성의 시한폭탄 시작됐다. 회사채·부동산까지 압박 본격화 | 경읽남과 토론합시다 | 백석현 이코노미스트 1편

게시일: 2025년 08월 12일 작성자: 자청의 유튜브 추출기

2025년 하반기, 유동성 장세가 위험할 수도 있다고?

안녕하세요! 오늘은 2025년 하반기 경제 전망에 대해 이야기해 볼 건데, 특히 '유동성'이라는 키워드를 중심으로 풀어볼게요. 유동성이란 돈이 얼마나 잘 돌고 도는지를 말하는 건데, 이게 너무 많아지면 오히려 문제가 될 수도 있다는 이야기가 나오고 있거든요.

미국이 최근 부채 한도를 35조 달러에서 40조 달러로 늘렸어요. 이게 무슨 말이냐면, 미국 정부가 돈을 더 빌릴 수 있게 되었다는 뜻이죠. 이렇게 되면 미국 국채 발행이 늘어날 수밖에 없는데, 이게 시장에 어떤 영향을 줄까요?

장기적인 영향: 정부 지출이 늘어나면 미국 국채 금리가 오를 가능성이 높아요. 단기적으로는 미국 경제 성장에 도움이 될 수 있지만, 장기적으로는 부담이 될 수 있다는 분석도 있어요. 마치 지금 당장은 좋지만 나중에 힘들어질 수 있는 것처럼요.
국채 금리 상승 우려: 부채 한도를 늘리면 국채 발행량이 늘어나고, 그러면 국채 가격이 떨어지고 금리는 올라가게 돼요. 그런데 미국이 기준 금리를 낮추려는 움직임도 있어서, 국채 금리가 예상보다 더 오를 수 있다는 걱정이 있어요. 특히 국채에 투자한 사람들은 이런 상황을 주의 깊게 봐야 해요.

미국이 국채를 많이 발행해도, 그걸 사줄 사람이 없으면 문제가 되겠죠? 과거에는 중국이나 중동 국가들이 미국 국채를 많이 사줬는데, 이제는 상황이 좀 달라졌어요.

수요 감소: 미국이 에너지 순수출국이 되고, 중국과의 무역 관계도 변하면서 예전처럼 미국 국채를 사주는 나라들이 줄었어요. 중국은 미국 국채 보유량을 줄이고 있고, 중동 국가들도 예전만큼 미국 국채에 투자할 유인이 줄어들었죠.
결과: 국채 발행량은 늘어나는데 사주는 사람이 줄어들면, 장기 국채 금리가 오를 수밖에 없어요.

장기 국채 금리가 오르면 어떤 문제가 생길까요? 바로 '구축 효과'라는 것이 나타날 수 있어요.

구축 효과: 정부가 돈을 많이 빌리면, 민간 기업들이 돈을 빌리기 어려워지고 이자 부담도 커져요. 마치 정부가 시장에서 돈을 다 가져가 버려서 다른 사람들이 돈을 못 구하는 것처럼요.
기업의 어려움: 코로나 때 저금리로 돈을 많이 빌렸던 기업들이 이제 만기가 돌아오는데, 금리가 오르면 돈을 갚거나 다시 빌리는 게 어려워질 수 있어요. 주택 구입 수요에도 영향을 줄 수 있고요.

2025년 하반기에는 금리 인하, 규제 완화, 스테이블 코인, 국채 발행 증가 등 여러 요인으로 유동성이 많이 풀릴 것으로 예상돼요. 하지만 이 유동성이 오히려 위험할 수도 있다는 의견도 있어요.

부채 증가: 유동성이 풀리는 과정에서 부채도 함께 늘어나는데, 전 세계적으로 부채가 너무 많아지면 언젠가는 문제가 생길 수 있다는 거죠.
취약한 지점: 이런 상황에서 금융 시장의 취약한 부분에서 문제가 터질 수도 있어요. 마치 2023년 미국 지방은행 사태처럼요.
주의해야 할 점: 2025년 하반기 시장을 볼 때, 유동성이 늘어나는 것만 좋게 볼 게 아니라 그 안에 숨어있는 위험한 순간들도 함께 생각해야 한다는 거예요.

미국뿐만 아니라 다른 선진국들도 정부 부채가 많은 상황이에요.

선진국의 공통 문제: 일본, 프랑스, 이탈리아 등 많은 나라들이 정부 부채 과다 문제를 겪고 있어요.
일본의 사례: 일본은 이미 국채 시장에서 스트레스를 받고 있고, 엔화 약세도 심화되고 있어요.
나비 효과: 국채 시장에 문제가 생기면, 국채를 담보로 돈을 빌려준 금융 기관들의 자산 건전성에도 문제가 생겨서 큰 파장을 일으킬 수 있어요.

정리하자면, 2025년 하반기는 유동성이 많이 풀리는 '유동성 장세'가 될 가능성이 높아요. 하지만 그 유동성이 과도하게 늘어나고 부채가 많아지면서 오히려 위험한 순간이 찾아올 수도 있다는 점을 기억해야 해요.

앞으로는 미국 국채 시장에서 매수세가 어떻게 나타나는지, 유동성 프리미엄 같은 지표를 보면서 위험이 커지는지 등을 주의 깊게 살펴보는 것이 중요할 것 같아요.