애크먼의 경고! "금리인상으로 물가 못 잡는다" 사우디 원유 복병까지?

비레크이 연준에게 던진 도발적인 질문: 금리 인상이 오히려 물가를 올릴 수도 있다고?

왜 금리를 올리면 물가가 내려갈까? (원래는 그랬는데...)

보통 금리를 올리면 물가가 내려간다고 생각하는 게 일반적이야. 왜냐하면 금리가 오르면 돈 빌리는 비용이 비싸지니까, 기업들은 투자를 줄이고 사람들도 돈을 덜 쓰게 되거든. 이렇게 수요가 줄어들면 자연스럽게 물가도 내려가는 거지. 이걸 경제학에서는 '총수요-총공급 곡선'으로 설명하는데, 금리가 오르면 수요가 줄어서 곡선이 왼쪽으로 이동하고 물가가 내려가는 거야.

근데 지금은 좀 다르다고? (AI 경쟁 때문에!)

그런데 비레크이는 지금 상황이 좀 다르다고 말하고 있어. 특히 AI 경쟁 때문에 말이야. 오픈AI, 구글, 메타 같은 엄청난 기업들이 누가 먼저 강력한 AI를 만드냐고 치열하게 싸우고 있잖아? 이걸 위해서 반도체, 데이터 센터, 서버, 전력 공급 등등 엄청난 투자를 하고 있어.

이 경쟁에서 지면 시장에서 영원히 밀려날 수도 있기 때문에, 기업들은 금리가 조금 올라도 투자를 줄일 생각이 거의 없다는 거야. 마치 '승자독식' 시대처럼, 이번 AI 경쟁에서 이기면 투자 수익이 거의 무한대에 가까울 정도로 엄청날 테니까 말이지. 그래서 이런 기업들에게는 금리 인상이 투자에 큰 영향을 주지 못한다는 거지.

금리를 올려도 투자가 줄지 않으면 어떻게 될까?

만약 금리를 올려도 AI 기업들의 투자가 줄지 않는다면 어떻게 될까? 경제학적으로 보면 '이자율에 대해 투자가 매우 비탄력적'이라는 건데, 그러면 연준이 기대했던 수요 억제 효과가 거의 없다는 거야.

물론 사람들이 이자 부담 때문에 소비를 좀 줄일 수는 있겠지만, 지금 미국 경제는 주로 투자에서 힘을 얻고 있기 때문에 금리를 올려도 총수요가 크게 줄어들지 않을 수 있다는 거지.

오히려 물가가 더 오를 수도 있다고?

더 심각한 건, 금리를 올린 비용이 기업들에게는 원가 상승으로 이어질 수 있다는 거야. 기업들은 높아진 이자 비용을 상품 가격에 반영해서 결국 물가를 더 올릴 수도 있다는 거지. 이렇게 되면 연준이 금리를 올린 이유인 물가 안정이 아니라, 오히려 물가를 더 올리는 악순환이 생길 수 있다는 거야.

비레크이는 이런 상황 때문에 연준의 기존 경제 모델이 지금 상황에 맞지 않을 수 있고, 연준이 실수를 했을 수도 있다고 주장하는 거야.

하지만 이건 비레크이의 주장일 뿐!

물론 이건 비레크이의 주장이고, 모든 사람이 동의하는 건 아니야. AI 기업 투자와 일반적인 경제 투자는 다를 수 있고, 이자 비용이 올랐다고 해서 무조건 가격을 올리는 것도 아닐 수 있거든.

또 다른 변수: 통계 방식 개편!

최근에는 '톱니'라는 사람이 또 다른 변수를 제기했어. 바로 미국 PC 물가 통계 방식이 개편된다는 거야. 이 개편으로 인해 물가 상승률이 예상보다 낮게 나올 수 있다는 거지. 만약 실제로 물가 상승률이 크게 낮아진다면, 연준이 금리를 올릴 필요가 없다고 생각할 수도 있고, 시장의 금리 인상 전망도 달라질 수 있다는 거야.

장기 금리 상승과 엔화 약세, 그리고 유가!

이 외에도 미국 장기 금리가 통제되지 않고 있다는 점, 일본 엔화 약세 때문에 미국 재무부가 골머리를 앓고 있다는 점, 그리고 사우디아라비아의 원유 수출이 늘어나고 있다는 점 등 다양한 변수들이 현재 미국 경제에 영향을 미치고 있어.

결론적으로, 지금 미국 경제는 매우 복잡하고 예측하기 어려운 상황이야. 비레크이의 주장처럼 금리 인상이 오히려 물가를 올릴 수도 있고, 통계 방식 개편으로 물가 상승률이 낮아질 수도 있지. 앞으로 어떤 변수들이 작용할지 계속 지켜봐야 할 것 같아.