2분기 실적 분석! 엔터·여행·인터넷 주식, 지금이 투자 황금 기회일까?

윤센의 돈되는 썰전: 엔터, 네카웃, 카지노/주류 분석

오늘의 게스트: 현대차 리서치 센터 김영희 연구원

1. K팝 엔터테인먼트: 서구권 시장 공략과 하이브의 미래

• K팝 성장 동력:
  • 작년 1,300만 명이었던 K팝 공연 관객 수가 2027-28년까지 2,500만 명으로 두 배 성장 전망.
  • 특히 서구권 시장 점유율이 작년 2%에서 올해 4%, 내년 7-8%까지 상승 예상.
  • 이는 스트레이키즈, 투모로우바이투게더, KQ엔터 보이그룹 등 스타디움급 공연이 가능한 팀 증가 덕분.
• 걸그룹의 약진:
  • 블랙핑크, 트와이스 등 3세대 걸그룹도 연 100만~150만 명의 관객을 동원하며 보이그룹 이상의 퍼포먼스.
  • 4세대 걸그룹 중에서는 뉴진스가 미국 시장에서 강세를 보였으나, 현재 활동 휴지기.
  • 에스파는 글로벌 시장에서 아직 스타디움급 공연이나 대형 음악 페스티벌 참여가 부족.
  • 5세대 걸그룹인 베이비몬스터가 블랙핑크, 트와이스의 바통을 이어갈 것으로 기대.
• 하이브 분석:
  • 강점: BTS 컴백, 다양한 오디션 통한 신규 아티스트 발굴, 실패하는 아티스트 없는 안정적인 성장.
  • 실적: 2분기 영업이익 660억 원으로 시장 기대치 상회. 특히 BTS 멤버 개인 공연 매출 증가가 실적 견인.
  • 미래: 내년 BTS 완전체 컴백 시 70회 이상, 회당 6만 명 규모의 스타디움 투어 예상. 티켓 매출만 1.2조 원, 굿즈/MD 포함 시 1.8조 원 규모 전망. 앨범 판매까지 합하면 연 2조 원 매출 기대.
  • 주가: 현재 밸류에이션은 내년 실적 일부 반영된 수준. 11월~12월 BTS 투어 규모 발표 시 추가 상승 가능성.
• 기타 엔터사:
  • JYP: 중국 IP 부재로 한한령 해제 시 수혜 제한적. 스트레이키즈 2차 계약 사이클 진입으로 마진율 하락 가능성 있으나, 미국 투어 볼륨 증가로 방어 가능.
  • SM: 한한령 해제 시 중국 시장 민감. 10월 정상회담 결과에 따라 주가 변동성 예상.
  • YG: 더블랙레이블 지분법 이익으로 일부 수혜 예상.

2. 네이버 & 카카오: AI와 플랫폼 경쟁

• 카카오:
  • 실적: 2분기 영업이익 1,800억 원대로 시장 기대치 상회. 자회사 손실 개선이 실적 견인.
  • AI: 10월경 오픈AI 협업 AI 검색 앱 출시 예정. 9월 카카오톡 대규모 개편도 예정되어 있어 시너지 기대.
  • 과제: 과거 스케줄 지연 이력이 있어 AI 및 카카오톡 개편 일정 준수 여부가 중요.
• 네이버:
  • AI: 자체 LM 기반 AI 브리핑 도입 후 검색 점유율 상승세. 연말까지 검색 점유율 20% 목표.
  • 커머스: 쿠팡과의 경쟁 심화 속에서 배송 격차 해소 및 멤버십 혜택 강화 노력.
  • 주가: 현재 밸류에이션 매력적. 다만, 카카오 대비 모멘텀 부족으로 외국인 매도세 지속.
  • 투자 관점: AI 경쟁력 및 커머스 사업 확장 가능성을 고려할 때 네이버 선호.

3. 카지노 & 여행주: 성장 한계와 새로운 기회

• 카지노 (파라다이스, GKL):
  • 실적: 2분기 드랍(매출) 증가하며 서프라이즈 기록. 중국인 입국자 수 회복에 따른 수혜.
  • 한계: 중국인 입국자 수 회복률이 이미 80% 이상으로 추가 상승 여력 제한적. VIP 드랍은 이미 최고점 도달.
  • 밸류에이션: 현재 주가 수준은 밸류에이션 부담 존재.
• 여행주 (하나투어):
  • 상황: 코로나19 이후 심각한 침체 후 회복 중.
  • 하나투어 강점:
    • 패키지 여행업 외 자유여행 및 동남아 인바운드 시장 확장.
    • 독특한 경험 제공 (남극, 베르사유 궁전 숙박 등) 및 특정 취미 공유 여행 상품 개발.
    • 12배의 낮은 주가수익배수(PER) 및 코로나 시기 영업이익에 대한 세금 혜택.
  • 투자 관점: 추석 시즌 앞두고 카지노/주류 섹터에서 여행주로의 스위칭 가능성 고려.

결론:

• 엔터: 하이브의 BTS 컴백 효과와 글로벌 시장 확대로 인한 성장 기대감 높음.
• 네카웃: 카카오는 AI 및 플랫폼 개편 모멘텀, 네이버는 AI 경쟁력 및 밸류에이션 매력 보유.
• 카지노/주류: 카지노 섹터는 성장 한계에 도달한 반면, 하나투어와 같은 여행주는 새로운 사업 확장을 통해 기회 모색 가능.