메모리 시장 오해 풀면 주가 폭발! 지금 사야 할 반도체 주식은?

게시일: 2026년 07월 03일 작성자: 자청의 유튜브 추출기

20기 실전 투자 스터디 홍보 및 시장 전망 요약

스터디 시작: 다음 주 화요일 (7월 7일)부터 20기 실전 투자 스터디가 시작돼. 기존 수강생들이 거의 다 다시 듣기로 해서 신규 홍보는 많이 안 하려고 했는데, 혹시 관심 있는 사람들을 위해 홍보하는 거야.

요즘 시장 분위기:

내 채널 조회수/반응: 요즘 내 채널 조회수나 댓글 반응이 예전 같지 않다는 의견이 있어. 코로나 때 반도체가 좋았을 때랑은 좀 다른 것 같아. 조회수가 최고점을 찍을 만큼은 아닌 것 같고, 반도체 분석하는 사람이 많아서 그런 걸 수도 있고.
반도체 주식 없는 사람들의 반응: 삼성전자나 하이닉스 주식이 없는 사람들이 "폭락할 거다"라고 말하는 경우가 많더라. 이게 진짜 주식이 없어서 그런 건지, 아니면 진짜 망하길 바라는 건지는 모르겠지만, 이런 사람들이 나중에 "항복"할 때가 꼭지가 아닐까 싶어. 주식 없다고 계속 망하라고 하지 말고, 이번 조정 때 잘 생각해 보길 바라.
부동산 채널 반응: 부동산 채널에서 내 영상을 많이 찾는데, 댓글 보면 거의 90% 이상이 "반도체 망해라"는 내용이야. 근데 사실 반도체가 망하면 부동산도 같이 망하거든.

하반기 메모리 전망:

전망은 다 틀렸다: 솔직히 말하면, 전망은 다 틀렸어. 나도 틀렸고, 시장 조사 업체들도 틀렸어.
1분기 & 2분기: 디램 기준으로 1분기에는 거의 100% 올랐고, 2분기에도 60% 정도 오른 것 같아.
상고하저 전망도 틀렸다: 원래 "상고하저" (상반기 좋고 하반기 안 좋다)라고 전망했는데, 이것도 틀렸어. 나뿐만 아니라 대부분의 전문가들이 이렇게 봤었지.
3분기 전망: 원래 3분기에는 3~8% 정도 오를 거라고 예상했는데, 이것도 너무 짜게 본 것 같아. 트렌드포스라는 곳에서 3월에 그렇게 전망했었거든.
EPS 전망 상향: 메모리 EPS (주당순이익) 전망치가 계속 꺾일 생각을 안 해. "여기서 더 오르겠어?" 했는데 더 오르더라고. 노무라 같은 곳에서는 3분기 전망치를 24%까지 올렸고, 25%까지 올리는 곳도 있어. 디램뿐만 아니라 랜드도 상향 조정되는 것 같아. 올해 EPS 전망이 더 좋아질 수도 있겠다는 생각이 들어.

변동성 요인:

삼성전자/하이닉스 영업이익: 올해 삼성전자와 하이닉스 합산 영업이익이 150조 원 정도 될 거라고 봐. 삼성전자가 80조 원대, 하이닉스가 60조 원대 정도.
삼성전자 잠정 실적: 7월에 삼성전자가 잠정 실적을 발표하는데, 여기서 노조 협상으로 인한 인센티브 충당금 이슈가 있어. 이게 7~8조 원 정도 나올 수 있다고 하는데, 이게 처음 나오는 거라 시장 기대치에 비해 우려가 될 수도 있어.
금리 불안: 한국은 하반기에 금리를 두 번, 내년 상반기에 두 번 정도 올릴 거라는 전망도 있어. 미국은 동결할 것 같지만, 자산 매입 등을 통해 유동성을 흡수할 가능성이 있어.
장기 금리 상승: 금리가 오르면 장기 금리도 오를 수 있고, 그러면 멀티플 (주가 수준)이 눌릴 수 있어. 이게 유동성 때문에 멀티플에 영향을 줄 수도 있겠다는 생각이 들어.

내년 전망 및 투자 관점:

내년 전망 체크포인트: 내년 전망에서 중요한 건 HBM (고대역폭 메모리) 가격 협상이야.
HBM 가격 인상: 지금 법용 메모리가 좋지만, HBM 가격을 2배에서 2.5배까지 올릴 거라고 보고 있어. HBM은 제작 단가도 비싸고 난이도도 높은데, 법용 디램보다 계속 싸게 받을 수는 없잖아.
하이닉스의 의욕 저하? 그동안 HBM 시장을 주도했던 하이닉스가 최근 실적 발표에서 HBM에 대한 의욕이 좀 떨어진 것 같아. 디램이 너무 잘 나오니까. 마이크론도 디램 시장 점유율에 맞춰 HBM 점유율을 가져가겠다고 했고.
엔비디아, 삼성전자, 애플의 고민: HBM을 사는 엔비디아 같은 회사들은 속이 쓰릴 수 있고, 삼성전자도 HBM 가격 협상이 쉽지 않다는 이야기가 나와. 애플은 HBM이 비싸서 못 사겠다고 하고, CXNT (미국 정부)를 살까 고민 중인데 미국 정부가 압박하고 있어.
결론: 조정 시 매수 관점 유효: 이런 상황 때문에 메모리 시장이 꺾일 것 같지 않고, 조정이 올 때 매수하는 관점이 유효하다고 봐.

이번 사이클 분석의 어려움:

과거와 다른 패턴: 이번 사이클은 과거에 없던 패턴들이 많이 나와서 분석하기가 정말 어려웠어. 시장에 적응하고 새로운 툴을 써야지, 과거 방식만 고집하면 안 맞아.
사이클은 아직 안 끝났다: 이번 사이클이 여기서 끝날 것 같지 않고, 한 번 더 남았다고 생각해. 이게 어떤 식으로 또 법을 (거품)을 일으킬지는 내 책을 참고하면 더 잘 판단할 수 있을 거야.
주도주 매수: 결국 주도주를 사야 하는데, 우리나라는 메모리 빅2가 주도주야.

마무리: