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AI 시대, 한국 증시와 미국 증시 전망

AI 광풍, 2차 올까?

요즘 그레이스, 블랙웰 같은 GPU들이 엄청나게 성능이 좋아져서 빅테크 기업들의 실적이 좋아지고 있어. 원래는 내년 중반까지 빅테크 기업들의 현금 흐름이 마이너스가 될까 봐 걱정했는데, 이제는 골드만삭스 같은 곳에서 내년에는 마이너스를 찍고 그 뒤로는 엄청나게 좋아질 거라고 예측하고 있어. 그래서 2차 AI 광풍이 올 수도 있다고 생각해.

한국 증시, 어떻게 봐야 할까?

한국 증시는 결국 글로벌 흐름을 따라간다고 봐. 이번에 AI 때문에 메모리 반도체가 중요해졌는데, 그중에서 메모리 관련 기업 두 곳이 우리나라에 있다는 건 정말 운이 좋았던 거지. 물론 운도 따랐지만, 여기서 나오는 돈은 진짜야. 삼성전자가 내년에는 엔비디아보다 더 많은 영업이익을 낼 것으로 예상되는데, 이 돈으로 할 수 있는 게 정말 많을 거야.

엔비디아가 오픈AI나 다른 회사에 투자하면서 AI 생태계를 넓혀가는 것처럼, 삼성전자도 메모리를 바탕으로 글로벌 업계에서 영향력을 키울 수 있도록 투자하면 좋겠어. 물론 아직 투자 소식이 많지는 않지만, 회사가 계속 영향력을 유지하려면 주주 환원뿐만 아니라 투자도 중요하다고 생각해.

만약 삼성전자 같은 기업들이 글로벌 영향력을 키우기 시작하면, 코스피 지수가 2만까지도 갈 수 있는 환경이 만들어질 수도 있다고 봐.

미국 증시 vs 한국 증시, 어디가 더 매력적일까?

미국 증시에서 수익을 많이 봤지만, 미국은 세금을 많이 내잖아. 한국은 거의 비과세인데도 한국 증시가 덜 매력적이라고 보는 이유가 궁금할 거야.

세금 내는 것에 크게 부담은 없어. 돈을 벌면 내야지! 만약 한국 증시에서 미국 증시보다 더 큰 상승을 기대할 수 있다면 당연히 한국 증시에 투자할 거야.

한국 증시를 보면, 코스피는 PBR(주가순자산비율) 같은 기준으로 보면 저평가된 부분이 많아. 가지고 있는 자산 가치보다 시가총액이 낮은 회사들도 많지. 반면에 코스닥은 고평가된 시장이라고 생각해. 코스피에 좋은 회사들이 저평가되어 있다 보니, 돈이 코스닥의 바이오나 신약 승인 같은 '도박성' 투자에 몰릴 수밖에 없는 것 같아. 그래서 장기 투자할 만한 회사를 찾기가 쉽지 않다고 느껴.

중간선거 이후 미국 증시 전망

트럼프 대통령은 중간선거 전에 자신의 업적을 크게 만들고 싶어 할 거야. 그래서 러시아-우크라이나 전쟁이나 중동 전쟁, 미중 회담 등에서 긍정적인 결과를 이끌어내려고 노력할 가능성이 높아.

미국에서 증시는 지지율과 직결되기 때문에, 트럼프 행정부는 증시를 안정시키려고 노력할 수밖에 없어. 장기 국채 금리가 올라가면 주식 시장에 부담을 주는데, 지금 장기 국채 금리가 오르는 이유 중 하나가 유가 상승에 대한 우려 때문이야. 만약 트럼프가 전쟁 등을 해결해서 유가를 안정시킨다면, 중간선거에 큰 도움이 될 거야.

미국 역사상 중간선거 이후 3년차에 주식 시장이 마이너스였던 적은 없다고 해. 중간선거 이후에는 대통령의 정치적 힘이 조금 빠지면서 오히려 공격적인 정책보다는 안정적인 정책을 펼치게 되고, 이게 증시에는 긍정적인 영향을 줄 수 있다고 봐.

2차 AI 광풍, 언제 올까?

AI 투자는 계속 이어져 왔지만, 그동안은 수익성이 증명되지 않아서 우려가 있었지. 하지만 작년 말부터 AI가 수익을 내기 시작했고, GPU 같은 생산 설비가 더 이상 희소한 자산이 아니라 유의미한 생산 자산이라는 인식이 생기고 있어.

작년에 투자했던 AI 관련 기업들이 내년과 내후년에 본격적으로 수익을 내기 시작하면, 2차 AI 광풍이 올 가능성이 있다고 생각해.

엔트로픽, 오픈AI 상장, 시장에 미칠 영향은?

엔트로픽이나 오픈AI 같은 AI 기업들이 상장하면 시장의 돈을 빨아들일 거라는 우려도 있어. 하지만 스페이스X 상장 때만큼의 큰 영향은 없을 거라고 봐. AI 섹터는 스페이스X만큼 시장을 좌지우지할 정도는 아니라고 생각하고, 이미 많은 사람들이 이런 우려를 하고 있기 때문에 어느 정도는 미리 반영될 가능성이 있어.

물론 단기적으로는 시장에 영향을 줄 수 있지만, 나는 이런 단기적인 노이즈는 무시하고 가는 편이야.

엔트로픽, 상장하면 살 건가요?

엔트로픽의 2분기 매출이 전년 대비 14~15배 성장했다는 것은 AI 기업들의 수익화가 본격화되었다고 볼 수 있어. 나도 엔트로픽이나 오픈AI에 투자하고 싶은 마음이 있어. 프론티어 모델에 투자할 수 있는 수단이 많지 않기 때문에 매력적이라고 생각해.

상장하면 비싸겠지만, 그래도 사고 싶어. 처음에는 소액으로 '정찰병'을 보내놓고 상황을 보면서 투자할 생각이야.

AI + 바이오, 새로운 투자 기회?

AI를 활용해서 바이오 사업을 하는 회사들이 앞으로 큰 가치를 가질 수 있다고 봐. 오픈AI나 엔트로픽 같은 기업들이 AI 기술을 바이오 회사들에게 제공하거나, 아예 자체적으로 바이오 사업을 할 수도 있다고 생각해. 그래서 AI + 바이오 섹터에 투자하는 것이 새로운 기회가 될 수 있다고 보고 있어.

닷컴 버블 vs 현재 AI 버블

닷컴 버블 때는 수익이 거의 안 나거나 매출이 없는 회사들이 많았고, 인터넷도 제대로 보급되지 않은 시기였지. 하지만 지금은 SNS 등을 통해 정보가 빠르게 공유되고, 투자자들이 더 신중하게 접근하는 경향이 있어.

코로나19 팬데믹 이후의 하락장에서는 시장이 빠르게 회복하거나 큰 버블이 생기기 어려워진 환경이라고 생각해. 모두가 정보를 공유하고 신중하게 투자하려는 경향이 강해졌기 때문이지. 그래서 닷컴 버블처럼 크게 터질 가능성은 낮다고 봐.

엔비디아, 여전히 저평가?

엔비디아는 조금 가지고 있어. 상방이 엄청 크지는 않지만, 매출이 두 배 성장하는 등 대단한 성과를 보여주고 있기 때문에 여전히 주가는 더 올라갈 여력이 있다고 봐. AI 섹터에 안전하게 투자하고 싶다면 엔비디아는 좋은 선택지가 될 수 있다고 생각해.