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짐 차노스, '어둠의 워렌 버핏'의 투자 전략 분석

이 글은 '어둠의 워렌 버핏'이라 불리는 투자 전문가 짐 차노스의 투자 전략을 중학생도 이해하기 쉽게 풀어쓴 내용이야. 그는 시장 전반에 대해서는 긍정적으로 보지만, 특정 종목에 대해서는 비판적인 시각을 가지고 있어.

1. 시장 전망: 긍정적이지만 조심해야 할 부분도 있어

• 전체 시장: 시장이 좀 흔들릴 수는 있지만, 전반적으로는 상승할 여지가 있다고 봐. 마치 야생마처럼 아직 에너지가 남아있다는 거지.
• 숏 포지션: 하지만 모든 종목에 대해 하락에 베팅하는 건 아니고, 말도 안 되는 종목에 대해서만 '숏' (하락에 베팅)을 친다고 해.

2. 짐 차노스가 숏 포지션 잡은 종목들

짐 차노스는 현재 세 가지 종류의 종목에 대해 숏 포지션을 잡고 있다고 밝혔어.

가. 마이크로스트래티지 (MicroStrategy)

• 왜 숏인가? 마이크로스트래티지는 회사의 돈으로 비트코인을 사들이는 전략을 쓰고 있는데, 짐 차노스는 이 전략이 잘못되었다고 생각해.
  • 마이클 세일러의 반대 베팅: 마이크로스트래티지의 CEO인 마이클 세일러는 주식을 찍어서 비트코인을 사는데, 짐 차노스는 "주식을 찍어서 비트코인 사는 사람의 주식을 왜 사냐? 이건 세일러와 반대로 가는 것"이라고 말해.
  • 회계적 허점: 회사가 비트코인을 가지고 이자를 받거나 사업을 하는 것도 아닌데, 비트코인 가치 대비 회사의 기업 가치를 높게 평가하는 지표(MNAB)는 의미가 없다고 봐. 그냥 비트코인 ETF와 다를 바 없다는 거지.
  • 지속 가능성 문제: 회사가 계속 주식을 발행해서 비트코인을 사들이는 건 오래가지 못할 거라고 예상해.
  • 경쟁 심화: 비트코인을 사들이는 전략은 누구나 할 수 있기 때문에, 나중에 경쟁이 심해지면 특별한 이익을 얻기 어렵다고 봐.
• 결론: 짐 차노스는 마이크로스트래티지 주식을 팔고 비트코인을 사는 것이 더 낫다고 생각하며, 마이크로스트래티지 주식을 숏하고 있어.

나. 카바나 (Carvana)

• 왜 숏인가? 카바나는 온라인 중고차 거래 플랫폼인데, 짐 차노스는 이 회사의 매출 구조에 문제가 있다고 봐.
  • 오토론 의존도: 카바나의 매출 중 70%가 자동차 대출(오토론) 판매에서 나오는데, 최근 저신용자 대상 오토론 연체율이 올라가고 있다는 점을 지적해.
  • 아버지의 실패: 카바나 CEO의 아버지가 과거에 비슷한 사업을 하다가 망한 경험이 있어서, 아들도 같은 길을 갈 수 있다고 우려해.
  • 내부자 매도: 카바나 내부자들이 계속해서 주식을 팔고 있다는 점도 이상 징후로 보고 있어.

다. AI 데이터 센터 관련주

• 왜 숏인가? AI 기술 자체는 좋게 보지만, AI 때문에 쇠퇴할 기업들이 AI 수혜주로 둔갑되는 것을 경계하고 있어.
  • 모든 데이터 센터가 수혜주는 아니다: 최신 설비를 갖춘 데이터 센터만 AI 수혜를 볼 수 있는데, 낡은 데이터 센터까지 AI 수혜주로 묶이는 경향이 있다고 지적해. (예: 에퀴닉스)
  • IBM: IBM은 오히려 시대에 역행하는 기업이며, AI 혁신 흐름에 뒤처져 있다고 봐. 직원 한 명당 매출이 오히려 줄어들고 있다는 점을 근거로 들었어.
  • CAPEX 둔화 우려: AI 투자를 위한 설비 투자(CAPEX)가 계속 유지되고 있지만, 경기 침체가 오면 투자 규모가 줄어들면서 현재의 AI 테마가 무너질 수 있다고 경고해.

3. 테슬라 (Tesla)

• 왜 숏은 안 잡나? 짐 차노스는 테슬라의 펀더멘탈(기본적인 가치)이 좋지 않다고 보지만, 숏 포지션은 잡지 않아.
  • 정치적 영향: 과거에는 정치적 지원으로 주가가 올랐지만, 이제는 정치적 상황이 테슬라에 불리하게 작용할 수 있다고 봐.
  • 펀더멘탈 악화: 전기차 판매량 감소, 정부 지원 축소, 탄소 배출권 크레딧 감소 등으로 인해 테슬라의 기본 가치가 흔들리고 있다고 분석해.
  • 강세장 대장주: 하지만 테슬라가 강세장의 대장주이기 때문에, 강세장이 끝날 때까지는 주가가 쉽게 떨어지지 않을 것이라고 예상해.

4. 짐 차노스의 투자 전략 활용법

• 반대 의견 검토: 짐 차노스의 의견과 반대되는 생각을 가진 똑똑한 사람들의 논리를 들어보고, 자신의 생각과 비교해보는 것이 중요해.
• 자신의 논리 강화: 짐 차노스의 주장에 동의한다면, 그 논리를 바탕으로 자신의 투자 결정을 더욱 확신할 수 있어.

결론적으로, 짐 차노스는 시장 전반은 긍정적으로 보지만, 특정 종목의 비합리적인 가치 평가나 사업 모델의 지속 가능성에 대해 비판적인 시각을 가지고 있어. 그의 분석을 통해 투자 아이디어를 얻고, 자신의 투자 판단을 더욱 견고하게 만드는 데 활용할 수 있을 거야.