2026 변액보험시험 3강: 채권 완벽 마스터! 초단기 합격 핵심 전략 (총 7강)

2026년 변액보험 시험 기본 강의: 채권 완전 정복!

1. 채권, 너는 누구냐?

• 발행 주체: 주식은 회사만 만들 수 있지만, 채권은 정부(국채), 지방자치단체(지방채), 공공기관(특수체), 회사(회사체, 사체) 등 다양하게 발행할 수 있어!
• 법적 보호: 차용증이랑 다르게 채권은 법적인 보호를 받을 수 있어. 대신 정부나 공공기관이 마음대로 빚을 늘릴 수는 없으니 제약도 따라오지. 정부가 채권 발행하려면 국회의 동의가 필요해!
• 만기 전 거래: 채권은 만기가 있지만, 유통 시장에서 자유롭게 사고팔 수 있어. 사는 사람, 파는 사람만 합의하면 언제든지 거래 가능!
• 매매 단가: 보통 만 원을 기준으로 가격을 매겨. 예를 들어 9,800원에 거래된다는 건 만 원당 9,800원이라는 뜻이야.
• 이자 지급 방식:
  • 이표채: 표시된 이자를 정해진 날짜에 꼬박꼬박 주는 방식.
  • 복리채: 이자에 이자를 더해서 만기에 주는 방식.
  • 할인채: 만기까지 받을 이자를 미리 깎아서 싸게 파는 방식. (시험에선 이자 지급 방식 설명 듣고 어떤 채권인지 맞추는 문제 나와!)
• 정크본드: 신용 등급이 아주 낮은 채권이야. 위험은 높지만, 그만큼 고수익을 기대할 수 있지! (투자는 언제나 위험과 수익이 비례!)

2. 주식이랑 채권, 뭐가 다를까?

| 구분 | 주식 | 채권 |
| :--------------- | :--------------------------------- | :--------------------------------- |
| 자금 조달 형태 | 출자 증권 | 대부 증권 |
| 자금 성격 | 자기 자본 (자본금) | 타인 자본 (부채) |
| 소유자 지위 | 주주 | 채권자 |
| 원금 상환 | 의무 없음 | 만기 시 상환 의무 있음 |
| 경영 참여 | 가능 (의결권 있음) | 불가능 (의결권 없음) |
| 보유 수익 | 매매 차익 (비과세), 배당 수익 (과세) | 이자 소득 (과세, 14%) |
| 거래 장소 | 대부분 장내 거래 | 대부분 장외 거래 |
| 거래 방식 | 경쟁 매매 | 상대 매매 (협상) |

3. 회사가 망하면 누가 먼저 챙겨줄까?

회사가 망하면 돈 빌려준 사람부터 챙겨주는 게 맞아!

1. 채권자 (1순위): 법적으로 보호받는 빚쟁이들.
   • 일반 채권자
   • 후순위채권자 (일반 채권보다 순위는 느리지만 채권자 권리는 있어!)
2. 주주 (그 다음): 빚쟁이들 다 챙겨주고 남으면 주주들 몫이야.
   • 우선주
   • 보통주

주의! 우선주가 후순위채보다 먼저 받는다고 생각하면 틀려! 채권은 주식보다 언제나 청산받을 권리가 먼저야.

4. 특별한 채권들: 합성 채권

일반 채권에 특별한 기능을 더한 채권이야. 대신 수익률은 조금 낮아.

• 전환 사채: 내 채권을 발행 회사 주식으로 바꿀 수 있는 권리가 있어. (채권자 → 주주로 변경, 추가 자금 불필요, 발행 회사 자본금 증가)
• 교환 사채: 내 채권을 다른 회사 주식으로 바꿀 수 있는 권리가 있어. (채권자 → 다른 회사 주주로 변경, 추가 자금 불필요, 발행 회사 자본금 변동 없음)
  • 전환 vs 교환: 전환은 같은 회사 안에서, 교환은 다른 회사로 바꾸는 거야!
• 신주 인수권부 사채: 회사가 새로 주식을 발행할 때, 그걸 살 수 있는 권리가 붙은 채권이야. (채권 유지 + 주주 권리 취득, 추가 자금 필요, 발행 회사 자본금 증가)

합성 채권은 좀 어렵지만, 전환/교환/신주인수권부 사채의 공통점과 차이점을 잘 기억해두자!

5. 채권 수익률, 뭐가 있을까?

이건 외우는 게 아니라 설명을 듣고 어떤 수익률인지 맞추는 거야. 키워드만 잘 기억해!

• 표면 수익률: 채권에 적힌 대로 받는 이자율.
• 발행 수익률: 채권 발행될 때 산 가격으로 계산한 수익률.
• 유통 수익률: 시장에서 거래될 때 형성되는 수익률.
• 연평균 수익률: 만기 수익률을 연수로 나눈 것.
• 실효 수익률: 원금, 이자, 재투자 수익까지 다 고려한 수익률.

6. 채권 수익률은 뭐가 결정할까?

시중 금리랑 비슷한 방향으로 움직인다고 생각하면 쉬워!

• 경기 상승: 채권 수익률 상승
• 경기 하락: 채권 수익률 하락
• 시중 자금 풍부: 채권 수익률 하락
• 시중 자금 감소: 채권 수익률 상승
• 잔존 만기 길수록: 채권 수익률 상승
• 채무 불이행 위험 높을수록: 채권 수익률 상승

기억해! 기간, 위험, 기대 수익률은 같은 방향으로 움직여!

7. 채권 가격, 금리랑 반대로 움직여!

• 금리 상승: 채권 가격 하락
• 금리 하락: 채권 가격 상승

이건 꼭 외워두자!

• 채권 가격은 유통 수익률에 반비례한다.
• 잔존 만기가 길수록 유통 수익률 변동에 따른 채권 가격 변동률은 높아진다.
• 표면 금리가 낮을수록 유통 수익률 변동에 따른 가격 변동폭이 크다.

8. 세금, 어떻게 내야 할까?

개인 소득세는 열거주의야. 정해진 항목만 과세해.

• 이자, 배당, 사업, 근로, 연금, 기타, 퇴직, 양도 (총 8가지)
• 종합 과세: 1년간 번 소득을 합쳐서 누진세율(6%~45%)로 매기는 게 원칙.
• 분류 과세: 퇴직 소득, 양도 소득처럼 장기간에 걸쳐 발생한 소득은 따로 매겨.
• 금융 소득: 이자 + 배당. 유형별 포괄주의를 써서 성격이 비슷하면 이자/배당으로 인정해줘. (예: 저축성 보험 차익)
  • 개인별 합산해서 1년에 2천만 원까지는 14% 분리 과세 혜택!
  • 2천만 원 넘으면 초과분에 대해 종합 과세.

법인세, 상속세, 증여세는 항목 상관없이 다 내는 '완전 포괄주의'야!

자주 나오는 세율:

• 개인 소득세: 1,400만 원 이하 6%, 5,000~8,800만 원 24%, 5억~10억 42%
• 법인세: 2억 이하 10%, 2억~200억 20%
• 상속/증여세: 1억 이하 10%, 30억 초과 50%

이번 강의 내용 잘 복습해서 변액보험 시험 꼭 합격하길 바라!