일단 저는 뭐 시장에 대해서 전망을 사실상 많이 접었고요.

 트럼프 대통령 되고 난 다음부터 한 달 한 달 사이로 2월만 해도 사상 최고치 치다가 3월부터 무너지기 시작해 4월 초 바닥 치고 다시 지금 오르고 있는 중인데 이게 또 얼마까지 올라갈실 것인지 트럼프 입이 언제 다칠 것인지에 대해서 아무도 예측할 수 없다.

 그렇다라면 우리가 할 수 있는 최선의 방책은 [음악] 뭐냐면 안녕하세요.

 이코노미스트 홍춘욱입니다.

 오늘은 조피디 님 모시고 다양한 시장 현안에 대해서 말씀드려 보도록 하겠습니다.

 안녕하세요, 조피디 님.

 네, 안녕하세요.

 박사님.

 오늘 미중광스의 협상 코멘트 먼저 시작을 해 보겠습니다.

 트럼프가 중국과의 첫 무역 협상 결과를 토탈 리셋 완전한 재설정이라고 표현했는데요.

 관세율을 90일간 115% 포인트 인하하는 결과가 나왔습니다.

 미국이 중국 쪽에 기해할 정도로 유리한 방향으로 관세 협상을 했다라고 영국 주관지 이코노미스트가 코멘트를 하기도 했는데요.

 그 과정과 내용으로 밀어볼 때 지금 상황은 누구에게 유리하게 흘러가는 걸까요? 네.

 일단 뭐 중국이 압도적으로 이겼습니다.

 예.

 뭐 거의 K고요.

 어이 정도의 협상이 나올 거라고는 저는 생각 못했습니다.

 그러니까 제가 정말 트럼프한테 여러분 놀라고 있습니다.

 4월 4일 날 그 상호관세 이상한 표데기 가져와서 할 때도 정말 이게 이상한 사람이다 싶었는데 이번 중국이랑 협상은 더 놀라웠다.

 아니 이렇게 합의할 거면 그동안 왜 그랬나라는 생각밖에 할 말이 없고 결국 미국이 중국산 물건에 대해서 중독돼 있는 상태에서 그걸 하루 아침에 관세 150% 가까이 때리는게 블로핑에 불과했다라는 걸 만천하에 드러냈다고 봤을게 볼 수가 없는 거 같습니다.

이 미중 관세 전쟁이 잠시 중단된 듯 보이지만 양국간 분쟁의 근본 요소들은 해소되지 않았다라는 이야기가 많습니다.

 장기전으로 갈 것이라는 관증이 많은데 홍박사님의 향후 전망에 대한 생각은 어떠실까요? 예, 저도 동의합니다.

 어, 미국 입장에서 이번 협상이 결코 만족스럽지 않을 거고 미국 입장에서 결국 이제 중국에게 하나 더 요구를 할 텐데 그게 이제 바로 뭐냐면 위연화 강세입니다.

 음.

 그러니까 달러에 대한 위연화 환율을 떨어뜨려서 예를 들어서 지금 1달러에 7.

2 정도인데 이걸 6 정도까지 내리는 거.

 심지어 5.

5 정도까지 내리는게 미국의 목표일 텐데 중국이 지금 디플레이션이라 환율을 인하해 버리면 이게 곧 경제 전체 그 강력한 물가 하락 업력을 가져오거든요.

 그러기 때문에 미국이 요구하는 걸 중국이 들어 줄 가능성은 거의 없고 그거 아니면 이제 중국의 시장 개방인데 근데 중국의 시장 개방은 우리가 개방하겠다라고 말해 놓고 우리 그 한영 했던 것처럼 다양한 여러 가지 간접적인 수단들을 쓰면 얼마든지 시장에서 미국 상품을 미국 상품을 블록해 버릴 수 있기 때문에 이게 과연 가능할지 결국 이제 위에나 환율이 앞으로 더 추가적인 어 포커스 대상이 아닐까 생각합니다.

이 이 미중 관세 협상이 의료보다 양호한 결과를 내면서 시장이 한 숨 돌린듯한 한조를 보냈습니다.

 반증으로 글로벌 자금의 위험자산 선후 현상이 나타나기도 했는데요.

이 미중 협상 결과가 투자자들에게 혹은 시장에 어떤 영향을 줄 것으로 전망하시나요? 릴리프랠리이 안더랠리가 나왔고요.

 그 하루에 미국장이 4% 오르는 거 봤죠.

 이제 그 뒤에 사람들이 이제 다시 정상으로 돌아와서 야 그러면 트럼프 취임 이전이랑 지금이 뭐가 달라졌지 하고 보면 관세가 다 10%씩 대중 관세는 30% 옳은 거 이런 거에서 뭐가 달라질 건 없잖아요.

 그러니까 140%가 중국은 30% 된 거지.

 실제로 중국 상품에 대한 권세는 철해되진 않았잖아요.

 결국 그렇기 때문에 인플레이션 문제가 다시 부각되는 거 아니냐라는 그런 걱정들은 좀 시장에 여전히 남아 있고 그렇기 때문에 미국 금리가 저렇게 잘 안 떨어지고 있다 이렇게 볼 수 있겠습니다.

 그 가운데 지난 13일 관세 전쟁 성포회 첫 물가 성적표를 받아들였습니다.

 소비자 물가 지수가된 건데요.

 결과적으로 CPI, PPI 모두 둔화양상이 나타나기 시작했습니다.

 지난 달 초부터 말씀 주신 것처럼 수입되는 모든 상품의 기본 관세가 10% 붙기 시작했는데요.

이 수입 관세가 올랐는데 어떻게 미국 물가는 많이 오르지 않고 버틸 수 있었을지 궁금합니다.

 유가가 빠진 탓이 제일 큽니다.

 국제 국가가 한 때 60달러 밑으로 내려가고 특히 사우디의 그 어 주도로 오펙의 증산 그니까 석유 생산량의 증가가 나타나는 그런 일들이 벌어지면서 국제 원자재 하향 압력을 받았고 이게 이제 미국의 전반적인 인플레이션 압력을 둔화시키는 그런 결과를 가져왔다고 볼 수 있습니다.

 문제는 이제 아까도 잠깐 이야기를 잘 했습니다만 4월의 상호관세 부과 뭐 이런 것들이 4월 초에 있었다가 유해되고 하는 과정에서 일단 그 업무 실무자들은 일단 논란의 여진이 있지만 관세를 부과한 다음에 문제가 되면 돌려 주겠다라는 식으로 관세를 붙이고 있다고 합니다.

 이런 점들을 염두해 둔다라면 결국 5월에는 다시 인플레이션 압력이 높아질 수도 있다라는 걱정들은 사라지지 않았을 잘 견디는 잘 안 떨어지는 이런 모습을 보이는게 아닌가 생각됩니다.

 말씀 주신 것처럼 연준의 기준 금리 인하에 대한 관심이 또 높아지고 있습니다.

 특히 지표 발표 직후에는 금리에 민감한 기술주 중심의 나스닥 지수가 1.

6% 급등하기도 했는데요.

 우리 채널에서는 연중 금리나 기대가 이번 달에 높아지고 있지만 파월장의 인플레에 대한 우려를 표명하는 듯 매파적 태도를 유지하고 있어서 5월 FOMC에서의 금리화 가능성이 낮을 것으로 판단된다는 말씀을 해 주셨습니다.

이 전망에 대한 의견은 달라지신게 있을까요? 5월은 이미 동결했고요.

 6월도 동결 가능성이 높다.

 이렇게 볼 수 있겠습니다.

 그래서 뭐 전망 자체는 별로 달라지는게 없다.

 이렇게 볼 수 있겠네요.

 시장의 핵심은 신뢰다라는 말씀을 해 주신 적이 있습니다.

 그렇지만 시장의 움직임의 정확한 예측은 불가능하기에 장기적 관점을 가지는 것이 중요하다는 말씀 직속적으로 해 주고 계신데요.

 지금 경기 침체 우려는 계속해서 길어지고 있습니다.

 향후 주식 시장의 방향성을 우리 투자자분들이 유의해야 할 점은 무엇일까요? 일단 저는 뭐 시장에 대해서 전망을 사실상 많이 접었고요.

 어 트럼프 대통령 되고 난 다음부터 한 달 한 달 사이로 2월만 해도 사상 최고치 치다가 3월부터 무너지기 시작해 4월 초 바닥 치고 다시 지금 오르고 있는 중인데 이게 또 얼마까지 올라갈실 것인지 트럼프 입이 언제 다칠 것인지에 대해서 아무도 예측할 수 없다.

 그렇다라면 우리가 할 수 있는 최선의 방책은 뭐냐면 잘 분산해 놓고 있다가 지표가 나올 때 거기에 맞춰서 리밸런싱 또는 비중을 일부 축소하거나 확대하는 전략밖에 없다라는 생각을 하게 됩니다.

 그런 면에서 놓고 보았을 때 일단 트럼프는 우리가 투자하고 있는 전략들이 그동안 굉장히 어떻게 본다면 마음편한 시기, 비격동의 시기, 안정적인 시기에 맞는 전략들이 아니었는지 이제이 사람이 대통령이 된 다음에 펼쳐지게 될 미래라는 것은 훨씬 더 변 격렬한 변동성의 시대가 된다라는 것을 좀 인지하고 자산 배분 그리고 리밸런싱의 태도들을 가졌으면 하는 바람을 갖게 됩니다.

 예.

 아, 참 어려운 질문들입니다.

 트럼프가 정말 저 사람이 문제가 있다는 걸 알고 있었지만이 정도일 줄은 몰랐다.

 그리고 이렇게까지 협상 능력이 없는 사람인 줄도 몰랐다.

 뭐건 있는 줄 알았더니 전혀 그런게 없다라는 걸 요새 많이 느끼는 거 같습니다.

 참으로 전망 어렵고 어 저렇게 어 협상 못하는 사람이 거래 기술 이런 책도 쓰고 한 거 보면 우습지도 않은데요.

 여러분들도이 어렵고 힘험란한시기 멘탈 잘 다스리면서 잘 투자해 나가시기를 기원하겠습니다.

 지금까지 경찰청해 주셔서 대단히 감사합니다.

 [음악]